9月初，國內主要A股上市車企已全部發布2025年上半年財報。比亞迪（002594.SZ，001211.HK）是上半年唯一一家營收超過3000億元的車企，上汽集團（600104.SH）以2943億元營收緊隨其后，其余車企的營收從數十億到數百億元不等，跨度較大。8tq驛資訊

比亞迪展臺 圖片來源：時代周報記者攝8tq驛資訊

整體來看，2025年上半年A股主要車企合計營收規模呈現增長態勢。經統計的9家A股主要車企，上半年合計營收9821.8億元，不過合計利潤只有282.12億元。即便是自主品牌“一哥”比亞迪，上半年凈利潤也僅有155.11億元，凈利潤率4.18%。8tq驛資訊

“營收高、利潤少”困擾著大多數A股車企，多數車企上半年凈利潤同比下滑，廣汽集團、江淮汽車甚至由盈轉虧。8tq驛資訊

下半年市場競爭形勢依舊考驗著每家車企。今年7月，多部門聯合約談國內部分頭部車企，要求避免惡性內卷和競爭，隨即車市“價格戰”降溫。如何改變“以價換量”的策略、追求更理性、更高質量的發展模式，成為車企在下半年需要思考的關鍵問題。8tq驛資訊

合計營收近萬億元8tq驛資訊

經統計的9家A股上市車企上半年合計營收近萬億元，汽車銷量共750.80萬輛。不過只有比亞迪、賽力斯（601127.SH）實現凈利潤增長。8tq驛資訊

比亞迪是國內營收、凈利潤和汽車銷量最高的車企。在上半年，比亞迪營收3712.81億元，同比增長23.30%；凈利潤155.11億元，同比增長13.79%，可謂日賺8569.61萬元；汽車銷量214.60萬輛，同比增長33.04%。8tq驛資訊

比亞迪貢獻了9家車企合計凈利潤的55.00%，其營收也占9家車企合計數據的37.80%。8tq驛資訊

數據來源車企 時代周報制圖8tq驛資訊

賽力斯則持續受益于問界品牌車型的熱銷。該品牌由賽力斯與華為聯合打造，當下有4款車型。8tq驛資訊

今年上半年，盡管賽力斯汽車銷量同比下滑15.77%至19.86萬輛，營收也同比下滑4.06%至624.02億元。但問界M9、M8兩款高價車型推動了銷售均價和毛利率的上漲，使其凈利潤逆勢增長81.03%至29.41億元，在9家車企中排第4位。8tq驛資訊

不過賽力斯的銷售費用占比較高，其銷售費用89.41億元，占營收的14.33%；與之相比，比亞迪的銷售費用為124.11億元，占營收的3.34%。賽力斯的銷售費用總額甚至超過了上汽集團等規模更大的車企。8tq驛資訊

兩家公司之外，北汽藍谷（600733.SH）上半年凈虧損23.08億元，較去年同期凈虧損25.71億元有所收窄。北汽藍谷整體經營表現也在改善，上半年營收95.17億元，同比增長154.38%；汽車銷量6.72萬輛，同比增長139.73%。8tq驛資訊

4家車企凈利潤下滑8tq驛資訊

在激烈的市場競爭和快速的發展態勢下，利潤下滑現象開始出現。8tq驛資訊

上汽集團是上半年營收規模僅次于比亞迪的第二大車企，其營收2943.36億元，同比增長6.23%；汽車銷量也止跌回升，達到205.26萬輛，同比增長12.35%。不過上汽集團上半年凈利潤降至60.18億元，同比下滑9.21%。8tq驛資訊

上汽集團整體比較看好上半年的表現，稱“公司歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比增長（至54.31億元），主要因公司全力開拓市場，銷量實現較快增長，同時通過全面深化改革，提高運營效能，成本費用得到有效控制?！?span style="display:none">8tq驛資訊

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長城汽車（601633.SH，002333.HK）、長安汽車（000625.SZ）上半年凈利潤分別同比下滑10.21%、19.09%，分別為63.37億元、22.91億元。相較而言長城汽車經營表現較強，凈利潤在9家車企中排名第2位。8tq驛資訊

此外在今年上半年，長城汽車營收同比微增0.99%至923.35億元，長安汽車營收同比降低5.25%至726.91億元。兩家車企各自同期銷量分別是57.00萬輛、135.53萬輛。長城汽車用更低的銷量實現了更好的業績表現。8tq驛資訊

以商用車業務為主的上市車企江鈴汽車（000550.SZ）上半年營收微增0.96%至180.92億元；不過凈利潤下滑18.17%至7.33億元。這家公司上半年銷售17.27萬輛汽車，同比增加8.15%，其中輕型客車、卡車、皮卡共銷售11.56萬輛，占比66.96%。 8tq驛資訊

部分車企由盈轉虧8tq驛資訊

廣汽集團（601238.SH，002238.HK）、江淮汽車（600418.SH）業績下滑較為嚴重，其上半年營收、凈利潤同步下滑，且均由盈轉虧。8tq驛資訊

廣汽集團上半年營收421.66億元，同比減少7.95%，凈虧損25.38億元，是9家車企中虧損較多的車企，日均虧損約1400萬元。上半年其汽車銷量75.53萬輛，同比減少12.48%。8tq驛資訊

廣汽集團對此表示，汽車銷量下滑、重點新車銷量不及預期、收益下滑、營銷體系效能提升較慢等是導致業績下滑的主要原因，而新產品開發效率提升和各領域成本控制仍在持續推進中。8tq驛資訊

江淮汽車因與華為聯合推出尊界品牌備受資本市場關注。在過去一年時間里，江淮汽車股價由約20元/股漲至當下53元/股上下，漲幅高達165%。不過在實際業績層面，江淮汽車表現并不樂觀。8tq驛資訊

上半年江淮汽車營收193.6億元，同比減少9.10%；凈利潤下滑356.89%，由盈轉虧至凈虧損7.73億元。江淮汽車同期汽車銷量也下滑7.54%，至19.06萬輛。其中，大巴、卡車等商用車銷量12.47萬輛，乘用車占比僅有34.60%，與去年同期38.14%相比出現下滑。8tq驛資訊

江淮汽車解釋稱，上半年業績下滑“主要系國際形勢日趨復雜、境外汽車市場競爭日益加劇等影響，公司出口業務有所下滑；公司高端智能新能源乘用車項目尚處于產能爬坡期，尚未呈現規模效益?！?span style="display:none">8tq驛資訊

江淮汽車所說的“高端智能新能源乘用車項目”即尊界項目，尊界S800是華為智選車體系下售價最高的汽車，售價70.8萬元起步，于5月30日發布。 上市87天，官方宣布該車大定訂單突破12000輛。但目前其實際交付量尚不可考。8tq驛資訊

值得一提的是，廣汽集團也在重新與華為推進合作項目“華望”，并有望在2026年推出合作產品。8tq驛資訊

如何破解“增收不增利”困局？8tq驛資訊

作為我國的支柱產業之一，汽車產業規模巨大，但其利潤空間正不斷遭受擠壓。8tq驛資訊

以9家A股上市主要車企為例：上半年9家企業合計營收高達9821.80億元，但合計凈利潤僅有282.12億元，凈利潤率約2.87%。8tq驛資訊

從中國汽車流通協會提供的行業數據來看，2025年1-6月我國汽車行業收入50917億元，同比增8%；成本44780億元，同比增9%；但利潤2444億元，僅同比增3.6%。汽車行業利潤率4.80%，相對于下游工業企業利潤率6.00%的平均水平，汽車行業仍偏低。8tq驛資訊

到了7月，我國汽車行業利潤率再度跌至3.50%，環比、同比均下降，達到近期低點。8tq驛資訊

在多位車企高管看來，汽車行業利潤率低與“內卷式”競爭脫不了關系。例如，近年來特斯拉、東風雪鐵龍、寶馬、大眾等車企先后發起多輪降價，迫使眾多競爭對手紛紛跟進。車輛售價不斷下探，導致車企、經銷商、供應鏈企業利潤空間不斷縮小。8tq驛資訊

因此無論是工信部、商務部等主管部門，還是中國汽車工業協會、全國工商聯以及各車企，均呼吁停止以低價競爭為主的“內卷式”競爭現象。8tq驛資訊

但有企業人士對時代周報記者表示，對于不少車企而言，除了降價促銷，它們很難有更好的方法占領市場。“在電影院里，如果第一排的觀眾站起來，那后邊的觀眾不得不站起來。”8tq驛資訊

比亞迪等車企認為，用技術手段降本增效、提升規模效應、降低邊際成本，是應對“內卷式”競爭的關鍵方式。事實上不少新勢力品牌正是通過這種方式改善盈利能力，如上半年首度實現0.33億元凈利潤的零跑汽車。8tq驛資訊

但整體而言，僅靠企業自律還難以完全避免惡性內卷，也很難達到改善經營狀況的目的。8tq驛資訊

中國汽車流通協會乘用車市場信息聯席分會認為，整治“內卷式”競爭需要打出政策組合拳，工信部、發改委、金融系統與地方政府等聯合行動才能推動汽車行業良性發展。政策監管推動下，未來汽車市場將趨于用產品、技術、服務紅利代替內卷求利。8tq驛資訊

“隨著國家反‘內卷’工作持續推進，對改善行業利潤的促進效果開始有所體現?！背寺摲謺貢L崔東樹說。不過他也提示到：“由于政策加持下的新能源價格優勢明顯，主流車企盈利壓力仍將急劇增大，近期汽車行業利潤下滑幅度仍較大?！?span style="display:none">8tq驛資訊

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