9月2日，蔚來（9866.HK）公布2025年二季度財報。數據顯示，今年二季度，蔚來實現營收190.1億元，同比增長9.0%，環比增長57.9%。
圖源：蔚來官方微博
同期，蔚來綜合毛利率為10.0%，實現環比顯著提升，整車毛利率為10.3%。蔚來董事長李斌在2025年Q2業績電話會上表示：“今年二季度蔚來整車毛利率為10.3%，主要原因在于處于產品切換期，‘5566系列’車型在5月中下旬才完成產品更新，僅占二季度交付量的20%，導致毛利率相比一季度而言提升沒有那么明顯。”
不過，蔚來對毛利率的繼續提升充滿信心。蔚來CFO曲玉在2025年二季度財報電話會上表示，四季度樂道L90和全新ES8都將實現完整季度交付，到今年四季度，公司整車毛利率目標是16%~17%之間，以此來達成盈虧平衡目標。
盈虧情況方面，蔚來今年第二季度的凈虧損為人民幣49.948億元（6.972億美元），較2024年第二季度收窄1.0%、較2025年第一季度收窄26.0%。在2025年Q2業績電話會上，李斌表示，今年二季度降本增效成果顯著，幫助虧損收窄。
銷量方面，蔚來今年二季度交付量72056輛，同比增長25.6%，環比增長71.2%。“公司的多品牌布局開始展現出市場競爭力，助推提升在各個細分市場的份額。”李斌在2025年Q2業績電話會上表示。
樂道L90 圖源：樂道汽車官方微博
今年8月，蔚來銷量繼續回暖，旗下三大品牌累計交付新車31305輛，同比增長55%。其中，樂道品牌8月交付新車16434輛，環比增長175%，樂道L90上市首月交付新車10575輛，當月僅樂道L90一款車就為蔚來貢獻了三成的銷量。
對于已經到來的三季度，蔚來給出了比較樂觀的業績指引，預計第三季度營收指引為218.1億至228.8億元，創歷史新高；預計第三季度交付量為87000至91000輛，同比增長40.7%-47.1%。今年7月和8月，蔚來公司已累計交付新車52322輛。
在2025年Q2業績電話會上，李斌表示樂道L90會在今年10月實現1.5萬輛的產能；蔚來全新ES8會在10月達到1萬輛的產能，并在12月達到1.5萬輛的產能。結合今年需求和供應情況，公司目前的目標是今年四季度實現單月交付5萬輛。
有樂道L90的成功在前，全新蔚來ES8也同樣肩負走量和幫助實現盈利的重任。據悉，全新蔚來ES8將在9月下旬的2025年NIO DAY上市并開啟交付。華泰證券研報指出，全新蔚來ES8有望幫助蔚來放量增利。
全新蔚來ES8 圖源：蔚來官方微博
“純電大三排SUV車型樂道L90和全新ES8正在持續熱銷，加上一些增程汽車廠商推出純電大三排SUV，對市場用戶的心智影響非常大。中大型和大型純電SUV的競爭力開始顯現，純電大三排SUV的時代正在到來。”李斌在2025年Q2業績電話會上指出。
李斌還在電話會中透露，到了2026年，蔚來品牌還會推出兩款大SUV車型，分別是ES9和 ES7。受制于目前產能狀況，樂道L80預計今年內不會上市交付，因此蔚來明年將會有三款新的大SUV車型上市交付。
今年以來，蔚來啟動了基于CBU（基本經營單元）機制的組織變革，試圖向“全員經營組織”轉型。李斌在8月29日的內部講話中強調，汽車行業最終要靠經營效率和成本控制能力，“豐田就是我們學習的榜樣”，并要求全員建立經營意識——“不需要花的錢一分都不要花”。
除了降低經營成本，蔚來新車也進入降價行列。8月21日，全新蔚來ES8正式發布并開啟預售，整車預售起售價41.68萬元起，比舊款車型起售價低了8萬元左右，這個預售起步價也比級別更低的SUV車型EC7的入門價格要便宜。
李斌在8月22日的全新ES8發布媒體溝通會上表示：“如果蔚來繼續保持高價，很難參與市場競爭，新款ES8現在的成本比那時候（老款ES8）低很多，現在這個價格仍然有毛利。”
“2019年我們走出谷底是靠用戶，也有些運氣因素，但這一次我們想要從谷底走出來，除了靠用戶，更要靠自己的本事。”李斌在8月29日的內部講話中表示。
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