近日，文遠(yuǎn)知行正式向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO申請文件。此次IPO將由摩根士丹利、摩根大通和中金公司牽頭，文遠(yuǎn)知行申請?jiān)诩{斯達(dá)克以ADS形式上市，股票代碼暫定為“WRD”。
文遠(yuǎn)知行成立于2017年，其產(chǎn)品覆蓋高階智駕、智慧貨運(yùn)、智慧環(huán)衛(wèi)等多場景，已在全球7個(gè)國家30個(gè)城市開展自動(dòng)駕駛研發(fā)、測試及運(yùn)營，是唯一同時(shí)擁有中國、美國、阿聯(lián)酋、新加坡四地自動(dòng)駕駛牌照的科技企業(yè)。
文遠(yuǎn)知行已先后完成10輪融資，投資方包括何小鵬、廣汽集團(tuán)、英偉達(dá)、博世、IDG資本、啟明創(chuàng)投等，最新估值為51億美元。
經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林告訴時(shí)代周報(bào)記者，文遠(yuǎn)知行在國內(nèi)自動(dòng)駕駛企業(yè)中排名比較靠前，很早就開始路測，再加上投資人陣容比較豐富，如英偉達(dá)和何小鵬，未來更有背靠主機(jī)廠直接進(jìn)入應(yīng)用端的可能，商業(yè)化前景被大家看好。
圖源：文遠(yuǎn)知行官網(wǎng)
連年虧損但市場前景被看好
“我們自成立以來一直沒有盈利，這種情況在未來可能會(huì)持續(xù)。”文遠(yuǎn)知行在招股書中稱，“我們依賴少數(shù)客戶，2024年上半年，營收最大的兩個(gè)客戶貢獻(xiàn)營收的52.4%。”
招股書顯示，2021年至2023年，文遠(yuǎn)知行營收分別為1.38億元、5.28億元、4.02億元。2021年至2023年，文遠(yuǎn)知行凈虧損分別為10.073億元、12.985億元、19.491億元。2024年上半年，文遠(yuǎn)知行凈虧損8.82億元，三年半累計(jì)虧損超51億元。
經(jīng)非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（non-IFRS）調(diào)整后，2021年至2023年，文遠(yuǎn)知行凈虧損分別為4.268億元、4.017億元和5.017億元，2024年上半年為3.161億元，三年半累計(jì)虧損超16億元。
上述虧損或源于文遠(yuǎn)知行逐年增長的研發(fā)費(fèi)用。2021年至2023年，文遠(yuǎn)知行的研發(fā)費(fèi)用分別為4.43億元、7.59億元和10.58億元，2024年上半年研發(fā)費(fèi)用5.17億元。
互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師對時(shí)代周報(bào)記者表示，雖然文遠(yuǎn)知行一直虧損，但近幾年其自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)及落地取得了長足進(jìn)展，相關(guān)產(chǎn)品落地了多個(gè)場景。而目前整個(gè)自動(dòng)駕駛體系被行業(yè)看好，百度、滴滴、華為等企業(yè)都在加速布局爭奪市場。“哪家企業(yè)真正在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域取得突破，就會(huì)獲得市場認(rèn)可，哪怕現(xiàn)階段可能會(huì)有所虧損。”
圖源：文遠(yuǎn)知行官網(wǎng)
智駕企業(yè)扎堆IPO
2024年以來，初創(chuàng)智駕公司正掀起一波上市潮。
2024年3月，地平線、縱目科技先后向港交所遞交上市申請。7月，中國證監(jiān)會(huì)已通過小馬智行、Momenta在境外的上市備案。同月，完成二次交表的黑芝麻智能計(jì)劃于8月上旬完成港股敲鐘。
與文遠(yuǎn)知行相似的是，上述智駕企業(yè)均頗受資本市場追捧，地平線D輪融資后估值達(dá)87.1億美元，Momenta累計(jì)融資約12億美元。
但部分企業(yè)營收、凈虧損也在同步擴(kuò)大。地平線2021年至2023年?duì)I收分別為4.67億元、9.06億元、15.52億元，凈虧損分別為20.64億元、87.2億元、67.39億元。
高昂的研發(fā)投入與有限的“造血”能力，讓智能駕駛賽道很“燒錢”。市場前景廣闊但短期內(nèi)收益有限是大部分智駕企業(yè)現(xiàn)狀，而上市或許成為最好的出路。
盤和林指出，智駕企業(yè)扎堆上市是為了融資，因?yàn)榧夹g(shù)研發(fā)的路還長，過去不融資是因?yàn)闆]有落地應(yīng)用，所以智駕企業(yè)都找主機(jī)廠商當(dāng)靠山。
此前，地平線將比亞迪、理想、蔚來、廣汽等多家主機(jī)廠變成客戶，文遠(yuǎn)知行的高階智駕方案已在奇瑞星紀(jì)元ET和星紀(jì)元ES上實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
“隨著蘿卜快跑的走紅，預(yù)計(jì)文遠(yuǎn)知行等企業(yè)在自動(dòng)駕駛出租車賽道能夠找到變現(xiàn)方式。”盤和林分析稱。
2024年5月，百度公布的2024年第一季度財(cái)報(bào)顯示，蘿卜快跑供應(yīng)的自動(dòng)駕駛訂單約82.6萬單，同比增長25%。截至2024年4月19日，蘿卜快跑累計(jì)訂單超過600萬單。
文遠(yuǎn)知行在招股書中表示，隨著政策對無人駕駛的支持，公司將會(huì)在2024年以及2025年開始Robotaxi商業(yè)化生產(chǎn)，并為大規(guī)模商業(yè)化做好準(zhǔn)備，來自服務(wù)收入占比將會(huì)進(jìn)一步提升。
丁道師認(rèn)為，對于文遠(yuǎn)知行等智駕企業(yè)來說，現(xiàn)階段正處在一個(gè)價(jià)值洼地，此時(shí)上市的話可能會(huì)有投資人買單，包括之前嘀嗒出行也上市了。
隨著文遠(yuǎn)知行、小馬智行等中國智駕企業(yè)相繼IPO，國內(nèi)自動(dòng)駕駛商業(yè)化將加速落地。
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