10月22日，渤海汽車（600960.SH）在投資者說明會上透露了資產重組方案的最新進展。此前渤海汽車公告稱擬以發行股份及支付現金的方式購買海納川持有的北汽模塑、廊坊安道拓、英納法智聯科技、廊坊萊尼線束這4家公司的相應股權，交易對價27.28億元。
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渤海汽車表示，此次重大資產重組已完成董事會審議、股東大會審議相關程序，不過尚需經上交所、證監會批準方可正式實施。10月14日，渤海汽車稱北京市國資委已就此作出批復，原則同意其以發行股份及支付現金的方式購買上述資產并募集配套資金的總體方案。
渤海汽車是北汽集團所屬上市公司，始建于1951年，1963年定點生產活塞，2004年于上海證券交易所主板上市。公司主導產品有高性能活塞、汽車輕量化部件、輪轂、汽車空調、油箱、減振器等。
作為北汽集團旗下核心零部件企業，渤海汽車近三年來業績持續惡化，今年7月更是因去年實際虧損超預告近8億元遭上交所問詢。對此渤海汽車稱，海外子公司申請破產增加8億元虧損。目前，渤海汽車市值約53.23億元，此次交易對價接近其市值一半。
對價27億元收購股東資產
渤海汽車是北汽集團旗下唯一的零部件上市公司，也是集團零部件板塊的核心平臺，北汽集團直接持股21.71%。
此次交易另一相關方為海納川。海納川成立于2008年，持有渤海汽車23.04%的股份。海納川也是北汽集團旗下公司，北汽集團持股60%。因而在資本層面上，海納川與渤海汽車均為北汽集團控股公司。
在業務上，海納川也以汽車零部件業務為主。此次海納川被要約收購相關股份的4家公司分別為北汽模塑、廊坊安道拓、英納法智聯科技、萊尼線束，4家公司分別專注汽車外飾件、汽車座椅系統、車聯網、汽車線束系統及電子部件等細分領域，與渤海汽車業務互補。
在2024年，上述4家企業分別實現營業收入54.89億元、5.39億元、1062.47萬元、34.57億元，實現凈利潤4.48億元、7316.96萬元、-3253.21萬元及2.9億元。
渤海汽車將以發行股份和支付現金的結合模式收購相應股份，具體為收購北汽模塑、廊坊安道拓、英納法智聯科技、萊尼線束各51%、51%、100%、50%股份。
根據本次交易作價、發行股份價格及股份支付的比例，渤海汽車發行數量為6.74億股，發行股份對象為海納川。交易對價27.28億元，其中支付股份對價的金額合計為23.19億元，支付現金對價的金額合計為4.09億元。
渤海汽車表示，此次收購相關資產，是為了加強模塊化供貨能力、提升上市公司核心競爭力；同時要緊跟汽車產業發展趨勢，加快乘用車和新能源汽車零部件布局等。
“本次交易完成后，公司將加快對標的公司的整合，在業務、人員、財務管理等各方面進行規范；根據實際經營情況，對標的公司在日常運營、融資渠道等方面提供支持，助力標的公司實現預期效益；充分發揮協同效應，增強上市公司整體盈利能力。”渤海汽車稱。
目前該交易已經過北京市國資委批復同意，且已完成董事會審議、股東大會審議相關程序，不過還差關鍵一步——“本次重組尚需經上交所審核、證監會注冊等程序。按照相關規定，發行股份募集配套資金事宜應當在監管審核完成之后啟動。”渤海汽車董事長陳更回應稱。
欲整合資產提高盈利能力
渤海汽車收購海納川所持有的4家零部件企業股份，被業界視作北汽集團整合旗下零部件業務的關鍵步驟。
有分析認為，類似于上汽集團旗下的零部件公司華域汽車（600741.SH），北汽集團或將通過把分散的零部件資產注入上市公司，實現資源集中與協同效應，同時改善上市公司經營表現。
在過去3年時間里，渤海汽車的業績表現并不樂觀。2022-2024年，渤海汽車分別實現營收41.02億、46.70億及42.27億元，期內歸母凈虧分別為6225.83萬、1.99億及12.64億元，虧損逐年擴大。尤其在2024年，海外子公司破產，導致渤海汽車陡增近8億元虧損。
渤海汽車表示，此次重組的一大目的就是在經營端提升渤海汽車的表現，助力其進一步拓展收入來源和提升盈利能力。“本次交易后， 預計上市公司的資產總額、凈資產、營業收入和凈利潤規模將較大幅度提高，財務狀況將得到優化，盈利能力將得到增強。”
整體來看，北汽模塑、廊坊安道拓、英納法智聯科技、萊尼線束4家企業在各自細分領域具有優勢，將四家企業整合進渤海汽車，有助于打造一個業務更為多元化、產業鏈更為完整的零部件平臺。
渤海汽車稱，在汽車產業電動化、智能化的發展趨勢下，汽車行業相關核心技術的加速創新和變革將有力推動汽車零部件供應鏈格局的重塑。“本次交易將有助于上市公司順應行業發展趨勢、把握行業機遇，發展汽車電子軟件業務，構建智能化軟硬件能力，持續增強上市公司綜合競爭力。”
北方工業大學汽車產業創新研究中心研究員張翔分析稱，相較于業務收并購，自主研發的周期更長，還會因耗時培育客戶而錯失市場窗口。因此企業需要保留與主營業務高度關聯的零部件業務，剝離非相關業務，同時通過收購方式快速獲取優質資產。
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