5月19日晚間，零跑汽車（09863.HK）發布2025年第一季度業績。期內其實現營收100.2億元，同比增長187.1%；毛利率14.9%，相比去年同期的-1.4%實現由負轉正；歸母凈虧1.3億元，同比大幅收窄。截至一季度末，零跑汽車在手資金約為257.0億元。
零跑汽車在財報中提及，營收的增長主要源于銷量快速提升及產品組合優化。今年第一季度，零跑汽車累計交付新車8.76萬輛，同比增長162.1%，3月更是以3.71萬輛的交付量領跑一眾新勢力。4月，零跑汽車蟬聯新勢力品牌銷冠，當月交付量突破4萬輛，同比增長173%。
一方面，零跑汽車依照“性價比”路線、面向年輕消費群體打造的中大型SUV車型C16、中型SUV車型C11及C10均獲得了不錯的市場反饋，今年第一季度C系列交付6.78萬輛，占總銷量的77.5%；另一方面，其在海外市場的加速布局也為業績的增長添了一把火。
管理層在同日舉辦的一季度業績會上再度提及，結合公司目前在國內的市場表現以及在海外市場的布局速度，2025年零跑汽車年度交付指引為50萬-60萬輛，整體毛利率預計在10%-12%。今年1-4月，零跑汽車累計交付新車12.86萬輛，其中出口量為1.36萬輛，是造車新勢力中出口量最大的車企。
圖源：零跑汽車官方微博
仍在持續降本
在去年四季度毛利率創新高并首度實現單季盈利之后，零跑汽車能否持續盈利也被外界高度關注。
2025年第一季度，零跑汽車14.9%的毛利率再次創下歷史新高，在同比實現轉正的同時，較2024年第四季度13.3%的毛利率環比提升1.6個百分點。
財報顯示，毛利率同比改善主要由于銷量上升帶來的規模效應、持續進行的成本管理工作以及產品組合的優化；環比改善的主要原因為戰略合作帶來的毛利增長。管理層隨后在業績會上補充說明，單就整車毛利率而言，今年第一季度毛利率較2024年第四季度有小幅回調。
繼與全球第四大車企集團Stellantis集團（標致、雪鐵龍等車企母公司）不斷加深合作后，經營狀況的持續改善為零跑汽車帶來了更多的合作機會。2025年3月3日，零跑汽車官宣，公司與中國一汽在長春舉行《戰略合作諒解備忘錄》簽署儀式。按照合作規劃，雙方將共同開展新能源乘用車聯合開發及零部件合作，并進一步探討深化資本合作的可行性。
在3月舉辦的2024年業績會上，零跑汽車創始人、董事長兼CEO朱江明曾對時代周報記者表示，在他看來，2025年最大的挑戰仍是車市競爭，但零跑汽車也為此做足了準備。
行業競爭的激烈程度可從企業財務表現中窺見一二。
2025年第一季度，零跑汽車歸母凈虧損1.3億元，雖未能延續其在去年四季度盈利8000萬元的態勢，但較去年同期10.1億元的歸母凈虧損額實現大幅收窄。零跑汽車方面介紹，同比虧損收窄的主要原因是毛利提升水平高于費用開支的增加，環比虧損增加的主要原因是毛利總額的下降大于費用開支的下降。
今年3月，零跑汽車正式發布了LEAP 3.5技術架構，據稱可實現軟硬件高度集成，新近上市的零跑B10、2026款零跑C10均基于該技術架構打造，在增配的同時實現了售價下調。朱江明此前表示，LEAP 3.5技術架構的規模化應用進一步降低了成本，使其成為繼理想汽車之后第二家實現季度盈利的新勢力。
盡管企業方持續推進降本增效，但往市場端延伸，車型售價的下調、配置的優化、營銷費用的增加是在激烈的市場博弈中提升產品競爭力的關鍵。因此，如何在快速提升產品影響力的同時實現自身造血，是包括零跑汽車在內的新勢力品牌仍需攻克的問題。
正如零跑汽車高級副總裁曹力此前所言，零跑汽車后續會持續通過平臺化的能力持續降低成本。“零跑汽車的三電系統、CTB電池、電池熱管理、智能駕駛等能力都是平臺通用，能夠有效攤薄成本。此外，（公司）還要繼續進行技術創新，來降低各方面的成本。”
“本土化是出海必由之路”
在剛剛結束的2025年上海車展期間，朱江明提及，零跑汽車2025年海外銷量目標為5萬-8萬輛。按照最低5萬輛計算，今年前4個月，零跑汽車已完成超27%的出海目標。
在2023年10月與Stellantis集團簽署戰略協議后，零跑汽車獲得后者15億歐元投資，并加速全球化布局。2024年5月，Stellantis集團和零跑汽車以51%：49%的出資比例成立“零跑國際”合資公司。該合資公司獨家擁有零跑汽車向全球其它市場開展出口和銷售業務，以及在當地制造零跑汽車旗下產品的權利。在Stellantis集團的支持下，2024年9月起，零跑汽車正式在歐洲市場銷售產品。截至2025年4月，零跑汽車已拓展至歐洲、中東、非洲、亞太及南美等23個國際市場。
今年4月18日，零跑汽車與Stellantis集團共同宣布，雙方將基于后者位于馬來西亞吉打州的Gurun工廠，預計在2025年底前啟動零跑C10在馬來西亞的本地化組裝項目。另外，零跑汽車預計將在2026年實現歐洲本地化制造。
零跑汽車管理層在2025年一季度業績電話會上直言，無論是在歐洲、南美還是亞太市場，零跑汽車始終堅信“走出去”的最終解決方案是本土化。“所以這是零跑汽車海外戰略堅定不移的方向。我們相信無論未來怎么變化，本地化這條路都是出海的必由之路。”
基于此，零跑汽車與合作伙伴達成高度共識，加速推進海外本地化布局，從產能建設、供應鏈整合到市場運營，全面深化本土化進程，力求實現與全球市場的深度融合。
財報顯示，截至2025年3月底，零跑國際已在海外建立了超過500家兼具銷售與售后服務功能的網點，環比增加超100家海外門店。其中，在歐洲建立網點超450家，在亞太市場建立網點近50家。
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